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目前期现套利的黄金品种大幅折价的基金B 150001瑞福进取  

2015-01-23 19:57:04|  分类: 家庭理财 |  标签: |举报 |字号 订阅

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目前期现套利的黄金品种大幅折价的基金B 150001瑞福进取

在这一波风起云涌的行情中,带杠杆的各种基金B基本上都大幅度溢价,赚到飞起,基金A则大幅折价。

在目前这样的市场背景下,如果有人说,现在市场上还有大幅折价的基金B,而且是指数型基金,绝大部分人肯定说:“不可能!”。

事实上,现在真的有这样的基金B,就是现阶段期现套利的黄金品种150001瑞福进取。

150001瑞福进取是一种基金B,但是它的特殊性是基金A不上市交易,其他方面的特征和其他的基金B,一模一样。

参考DAVID兄的9/30日文章的介绍

http://xueqiu.com/5819606767/31909138

谈谈瑞福进取(150001)

瑞福进取是国投瑞 银瑞福深证100 指数分级的B类基金,A与B之间的初始比例是1:1目前150001折价大约15%,距离到期还有10个多月,由于B类基金需要支付利息给A类基金,且管理费均由B类承担,大致计算一下,A类的利息是6%每年,折算到10个月大约需要支付5%的成本,而管理费加托管费是整个基金资产的1.22%每年,由于 A的管理费也要B承担,所以相当于双倍的管理费,折算到10个月,大约是2%的成本。那么总体算下来,还剩下8%的折价。

目前瑞福进取的杠杆比是2.5左右
1、假设到期日,深圳100指数保持不变。
持有10个月吃到8%的折价。
2、假设到期日,深圳100指数下跌3%
持有者盈亏平衡
3、假设到期日,深圳100指数上涨。
持有者不仅吃到8%的折价,还能获得净值的杠杆涨幅

目前差不多又过去了3个月,情况发生了一些变化,我按照上述描述修正一下:

瑞福进取是国投瑞 银瑞福深证100 指数分级的B类基金,A与B之间的初始比例是1:1目前150001可涨幅大约1.32*0.995/1.14-1=15.21%,距离到期还有8个月左右,由于B类基金需要支付利息给A类基金,且管理费均由B类承担,大致计算一下,A类的利息是6%每年,下一次最后6个月因为降息,利息是5.5%,折算到8个月大约需要支付4%弱的成本,而管理费加托管费是整个基金资产的1.22%每年,瑞福进取的杠杆比是1.67左右由于 A的管理费也要B承担,所以相当于1.67倍的管理费,折算到8个月,大约是1.22%*1.67*8/12=1.36%的成本。那么总体算下来,还剩下15.21%-4%-1.36%=9.85%的折价。折合年化大约是9.85%*12/8=14.77%的安全垫。

目前瑞福进取的杠杆比是1.67左右
1、假设到期日,深圳100指数保持不变。
持有8个月吃到9.85%的折价。
2、假设到期日,深圳100指数下跌9.85%/1.67=5.89%
持有者盈亏平衡
3、假设到期日,深圳100指数上涨。
持有者不仅吃到9.85%的折价,还能获得净值的杠杆涨幅

如果它的基金A上市交易,可能它就溢价了,还有2个月不到,它就有一次基金A的申购赎回,他们将决定是不是还是以年化5.5%的利息继续借钱给基金B,有三种情况:

1,  继续增加借贷,A与B之间的初始比例是1:1,杠杆恢复到2

2,  不继续增加借贷,反而减少,杠杆下降到1.67以下,那么基金B减少支付的利息和管理费,也是利好。

3,  极端的情况是基金A份额少于5000万,那么恭喜发财了,基金B就会提前转换我LOF基金,马上吃掉9.85%的折价。

综上所述,150001瑞福进取是一款大幅折价的杠杆比是1.67左右的基金B,绝无仅有,如果使用它来进行期现套利的话,又有1.67倍的杠杆比,还有8个月9.85%的安全垫,应该算是一个期现套利的黄金品种吧,

唯一的风险是深圳100指数在8个月内大幅跑输300指数,考虑到深圳100指数下跌9.85%/1.67=5.89%持有者盈亏平衡的安全垫,应该问题不大吧。

以上分析,仅供参考,欢迎批评指正!
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